CAPITAL STRUCTURE OF FAMILY BUSINESSES IN COMPANIES SEATED IN THE WIELKOPOLSKA REGION

Artur Stefanski

Abstract


The main objective of the article is to compare the capital structure of selected family and non-family businesses among the SMEs seated in the Wielkopolska region. Considering the research needs, a hypothesis was put forward that family businesses are more conservative in financial management, which results in a higher share of the equity capital and a higher rate of long-term liabilities to total liabilities. The definition of a family business is not explicit. For the needs of the study, the SFI (Substantial Family Influence) indicator proposed by S.B. Klein will be taken into account. For the research purposes, the financial results of 116 entities were taken into account. The sample included 29 non-family firms (16 producers and 13 service companies), the remaining 87 were family businesses (46 producers and 41 service companies). The research results confirm the hypothesis that family businesses are more conservative in terms of capital structure.

Keywords


family business, family frms versus non-family ones, SME, company’s age, capital structure, debt structure

Full Text:

PDF

References


Ampenberger, M., Schmid, D., Achleitner, A., & Kaserer, C. (2009). Capital structure decisions on family firms – empirical evidence from a bank – based economy. CEFS Working Papers Series, no. 5.

Anderson, R., & Reeb, D. (2003). Founding – family ownership, corporate diversification, and firm leverage. Journal of Law and Economics, no. 46.

Coleman, S., & Carsky, M. (1999). Sources of capital for small family-owned business: Evidence from the National Survey of Small Business Finances. Family Business Review, vol. 12, no. 1.

Dharma, P., Chrisman, J., & Chua J. (1996). A review of annotated bibliography of family business studies. Kluwer Academic. Boston

Gajdka, J. (2002).Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego. Łódź.

Gallo, M. A., Tapies, J., & Cappuins, K. (2004). Comparision of family and non-family business: Financial logic and personal preferences. Family Business Review, no. 4.

Gallo, M.A., & Vilaseca, M. (1996). Finance in family business. Family Business Review, no. 4.

Hall, G., Hutchinson, P. & Michaelas, N. (2000). Industry Effects on the Determinants of SME Capital Structure. International Journal of the Economics of Business, vol. 7, no. 3.

Handler, W. (1989). Methodological issues and considerations in studying family businesses. Family Business Review, no. 2.

Jewartowski, T., & Kołdoński, M. (2012). Struktura kapitału i dywersyfikacja działalności spółek rodzinnych notowanych na GPW [in:]

Kopiński, A., Słoński, T., & Ryszawska, B. (ed.). Zarządzanie finansami firm – teoria i praktyka. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 271. Wrocław.

Jeżak, J., Popczyk, W., & Winnicka-Popczyk, A. (2004). Przedsiębiorstwa rodzinne. Difin. Warszawa.

Klein, S. B. (2000). Family businesses in Germany. Significance and structure. Family Business Review, no. 3.

Korkeamaki, T., & Rutherford, M. (2006). Industry Effects and Banking Relationship as Determinants of Small Firm Capital Structure Decisions. Journal of Entrepreneurial Finance & Business Ventures, vol. 11.

Kubiak, J. (2013). Zjawisko asymetrii informacji a struktura kapitału przedsiębiorstw w Polsce. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu. Poznań.

Lopez-Garcia, J., & Sanchez-Andujar, S. (2007). Financial Structure of Family Business: Evidence from a group of small Spanish firms. Family Business Review, vol. 20, no. 4.

Łuczjka, T. (2013). Makro- i mikroekonomiczne determinanaty struktury kapitału w małych i średnich przedsiębiorstwach, Poltechnika Poznańska. Poznań.

Marjański, A. (2011). Światowe i polskie badania przedsiębiorstw rodzinnych [in:] Marjański, A. (ed.). Firmy rodzinne – determinanty funkcjonowania i rozwoju. Przedsiębiorczość i zarządzanie, t. XII, z. 7. Łódź.

Martyniuk, O. (2013). Wartoshch przedsiębiorstwa rodzinnego – rozważania nad istotą i pomiarem [in:] Marjański, A. (ed.). Firmy rodzinne – wyzwania globalne i lokalne. Przedsiębiorczoshch i Zarządzanie, t. XIV, z. 6, cz. 1. Łódź.

Poutziouris, P.Z. (2001). The Views of Family Companies on Venture Capital: Empirical Evidence from the UK Small to Medium-Size Enterprising Economy. Family Business Review, vol. XIV, no. 3

Ross, S. A., Westerfield, R., & Jordan, B. (1995). Fundamentals of corporate finance. Irwin. Chicago.

Różański, J., & Marszałek, J. (2012). Struktura finansowania firm rodzinnych na przykładzie przedsiębiorstw regionu łódzkiego [in:] Kopiński, A., Słoński, T., & Ryszawska, B. (ed.). Zarządzanie finansami firm – teoria i praktyka. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 271, t.2. Wrocław.

Shanker, M., & Astrachan, J. H. (1996). Myth and realities: family businesses’ contribution to the US economy. A framework for assessing family business statistics. Family Business Review, no. 2.

Stradomski, M. (2010). Finansowanie obce firm rodzinnych na rynku niedoskonałym. PWE. Warszawa.

Sułkowski, Ł. (2004). Determinanty rozwoju przedsiębiorstw rodzinnych w Polsce. Dom Organizatora. Toruń.

Więcek-Janka, E., & Kujawińska, A. (2010). Źródła przewagi konkurencyjnej mikroprzedsiębiorstw rodzinnych. Zeszyty Naukowe Ekonomiczne Problemy Usług nr 595.Uniwersytet Szczeciński. Szczecin.

Winnicka-Popczyk, A. (2005). Polska firma rodzinna z perspektywy pokolenia następców [in:] Sułkowski, Ł. (ed.). Determinanty rozwoju przedsiębiorstw rodzinnych w Polsce. Dom Organizatora. Toruń.

Winnicka-Popczyk, A. (2011). Możliwoshci i ograniczenia w pozyskiwaniu kapitału w przedsiębiorstwach rodzinnych. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 686. Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia nr 47. Szczecin.

Zoppa, A., & McMahon, R. (2002). Pecking Order Theory and the Financial Structure of Manufacturing SMEs from Australia's Business Longitudinal Survey. School of Commerce Research Paper Series, no. 02-1.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.